SpaceX dépasse 14 milliards de dollars de revenus et étudie une fusion avec Tesla

SpaceX et Tesla examinent une éventuelle fusion, mais aucune opération n’est conclue. Lors de la présentation des résultats de SpaceX, mardi 20 octobre 2026, Elon Musk a indiqué que les deux entreprises avaient constitué des comités pour étudier ce rapprochement. Il le juge souhaitable, tout en prévenant qu’il ne constitue pas une certitude. Der Spiegel, SRF et La Libre rapportent cette même prise de position, distincte d’une annonce de transaction. [S1] [S3] [S5]

Une forte croissance, portée par l’IA et Starlink

Le communiqué financier de SpaceX confirme un chiffre d’affaires de 14,6 milliards de dollars au troisième trimestre, en progression de 161 % sur un an : les revenus ont donc plus que doublé. Le bénéfice net atteint 4,4 milliards de dollars, contre une perte de 1,1 milliard un an auparavant. Ces résultats, également rapportés par Der Spiegel et CNN, constituent le contexte financier des discussions, non une démonstration de l’intérêt d’une fusion. [S1] [S6] [S8]

Le moteur principal de cette croissance n’est plus le lancement de fusées. La branche baptisée « Super Intelligence », qui regroupe notamment les activités d’intelligence artificielle, affiche 7,56 milliards de dollars de revenus, contre 813 millions un an auparavant. SpaceX attribue cette progression aux contrats de services informatiques dans le cloud, à l’acquisition de Cursor et à l’adoption de ses applications. L’activité spatiale représente, elle, 1,77 milliard de dollars de revenus. [S8]

La branche connectivité, portée par Starlink, atteint 5,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 69 %. SpaceX déclare 13,6 millions d’abonnés grand public à son internet satellitaire au 30 septembre, auxquels s’ajoutent des abonnements d’entreprises. Cette distinction précise le chiffre de clientèle repris par plusieurs médias. [S1] [S8]

La rentabilité trimestrielle s’accompagne toutefois d’investissements considérables : SpaceX déclare 19,6 milliards de dollars de dépenses d’investissement, dont 16,4 milliards pour la branche « Super Intelligence ». Le bénéfice net ne doit donc pas être confondu avec une somme intégralement disponible pour financer un rapprochement. [S8]

Des complémentarités revendiquées, des conditions encore ouvertes

Selon Business Insider, les instances chargées des discussions sont des comités spéciaux d’administrateurs indépendants. Musk affirme ne pas y participer en raison de ses conflits d’intérêts : il dirige les deux sociétés et possède des participations dans chacune. La Frankfurter Allgemeine précise que les comités ne se sont pas encore entendus sur les conditions d’une transaction. [S4] [S7]

L’argument industriel avancé par les dirigeants repose sur des coopérations existantes. La Libre mentionne l’IA et la fabrication de puces ; Business Insider rapporte aussi des collaborations dans la robotique, la conception de semi-conducteurs et la connectivité Starlink. Ces projets expliquent le soutien affiché par Musk et la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell. Ils ne prouvent cependant pas, à eux seuls, qu’une fusion apporterait davantage qu’une coopération entre entreprises distinctes. Aucun chiffrage des économies attendues n’apparaît dans ces comptes rendus. [S5] [S7]

Les appréciations divergent surtout sur les chances d’aboutissement. Sur SRF, le journaliste économique Manuel Rentsch estime que les deux groupes finiront par se réunir. Cette anticipation lui appartient : elle va plus loin que les propos de Musk, qui insiste sur l’absence de garantie. Le point commun aux sources reste l’ouverture d’un examen organisé, pas une décision définitive. [S1] [S3] [S4]

Qui déciderait, et avec quel pouvoir ensuite ?

L’approbation des actionnaires constitue une condition centrale. D’après les propos de Musk rapportés par Business Insider, Tesla devrait obtenir un vote favorable représentant 50 % de l’ensemble des actions, et non seulement des suffrages exprimés. Ce seuil correspond à son explication du processus envisagé ; il ne constitue pas ici une modalité confirmée par un accord officiel de fusion. [S7]

La répartition future des droits de vote représente un autre enjeu. SRF souligne que Musk contrôle déjà la majorité des voix chez SpaceX, contrairement à Tesla. Le média cite un scénario de Barclays selon lequel une acquisition de Tesla par SpaceX pourrait lui donner 56 % des droits de vote du nouvel ensemble. Il s’agit d’une hypothèse de montage, pas de conditions négociées. [S3]

Pour un actionnaire individuel, l’analyse ne peut donc se limiter aux synergies promises : elle doit aussi porter sur la valeur des titres reçus et sur la capacité à peser dans les décisions futures. Le retrait annoncé de Musk des discussions répond au problème déclaré de conflit d’intérêts, sans préciser à lui seul toutes les protections dont bénéficieraient les autres investisseurs. [S3] [S7]

Les éléments consultés ne permettent encore d’établir ni parité d’échange, ni calendrier de réalisation, ni conséquences concrètes pour les salariés ou les clients. Les résultats de SpaceX éclairent les moyens et les besoins du groupe ; les conditions financières et la gouvernance d’un éventuel ensemble restent à déterminer. [S4] [S7] [S8]