Franse begroting: IMF waarschuwt dat het vertrouwen niet met één stem zal terugkeren

Frankrijk zal het vertrouwen van de investeerders niet onmiddellijk herwinnen, ook al stelt het zijn begroting vast. Dit is de waarschuwing gemaakt woensdag 14 oktober 2026 in Bangkok door Kristalina Georgieva, Managing Director van het Internationaal Monetair Fonds. Zij erkent het Franse voornemen om overheidsrekeningen op een neerwaartse weg te plaatsen, maar is van mening dat het tijd zal kosten om mensen en markten op een duurzame basis gerust te stellen. Ouest-France, Les Échos en CNews rapporteren dezelfde verklaring die in de marge van de jaarlijkse vergaderingen van het Fonds is afgelegd. [S1] [S2] [S3]

Lenen blijft mogelijk, maar kosten meer

De ontwerp-begroting 2027 beoogt volgend jaar een tekort van 5% van het bruto binnenlands product. Zijn examen begon op dinsdag in de Nationale Vergadering, volgens Les Échos. De afwezigheid van een meerderheid en de nabijheid van de presidentsverkiezingen maken de aanneming ervan echter onzeker. In dit verband melden de geraadpleegde media een 10 jaar durende Franse debetrente van bijna 5%, zonder een precieze en aan de tijd gebonden offerte te verstrekken. [S1] [S2] [S3]

De minister van Economie, Roland Lescure, nuanceert de diagnose van vertrouwen: volgens hem heeft Frankrijk geen problemen met het uitgeven van schulden. Zij erkent echter dat deze financiering duurder is en een "waarschuwingssignaal" vormt. Het verschil is dus de beoordeling van de situatie in plaats van het bestaan van hogere prijzen: de regering dringt aan op verdere markttoegang, terwijl het IMF de noodzakelijke weg wijst om het vertrouwen te herstellen. [S2]

Duurzame verbintenissen, niet alleen een aangenomen tekst

De Echo's voegen hieraan toe: Rodrigo Valdés, hoofd van de afdeling overheidsfinanciën van het IMF, heeft Bloomberg te zijner tijd gevraagd om het financieel wetsvoorstel goed te keuren, ideaal zonder dat de budgettaire inspanning wordt verzwakt. De instelling richt zich dus op het tijdschema en de inhoud van de begroting. In de gerapporteerde verklaringen is echter geen specifieke termijn vastgesteld voor het opbouwen van vertrouwen. [S2]

Aan de Franse kant roept de gouverneur van de Franse Bank, Emmanuel Moulin, de uitvoerende macht en de parlementariërs op hun verantwoordelijkheid te nemen. Hij herinnert aan het bestaan van constitutionele bepalingen die de goedkeuring van een begroting zonder parlementaire meerderheid mogelijk maken. West-Frankrijk en de door Frankrijk 24 gepubliceerde AFP-zending zien dit als een verwijzing naar artikel 49.3: dit is hun interpretatie, niet de aankondiging van een beroep op deze procedure. [S1] [S5]

Wie zal de inspanning dragen?

Kristalina Georgieva pleit voor verhoging van de inkomsten, rationalisering van de uitgaven en verbetering van het beheer van de overheidsfinanciën. De waarschuwing gaat expliciet in op de gevolgen voor burgers en bedrijven als overheden hun rekeningen niet aanpassen. In de opmerkingen wordt echter niet nader ingegaan op de in Frankrijk aan te passen heffingen, de te verlagen uitgaven of de verdeling van de inspanningen tussen belastingplichtigen en begunstigden van overheidsbeleid. Zij staan dus niet toe dat een individueel gevolg wordt gekwantificeerd. [S1] [S2] [S5]

De kwestie van de politieke verantwoordelijkheid is precies dit: een algemene aanbeveling van de begrotingsdiscipline ontmoedigt geen handelstransacties die van invloed zijn op inkomsten, overheidsdiensten of het vermogen om te investeren. Bronnen herinneren er ook aan dat uitgaven sinds de financiële crisis en de gezondheidscrisis zijn gebruikt om schokken op te vangen. De vraag is dus niet alleen om minder te besteden, maar ook om te bepalen welke bescherming moet worden behouden en welke inspanningen moeten worden gerechtvaardigd. Het is een lezing van toekomstige keuzes, geen lijst van reeds besloten maatregelen. [S1] [S2] [S3]

Een waarschuwing buiten Frankrijk

De IMF-waarschuwing heeft betrekking op geavanceerde economieën. De directeur verwijt hen dat zij hun begrotingsmarges na de pandemie onvoldoende hebben aangevuld. Hij was ook van mening dat de tarieven langer hoog zouden blijven en benadrukte de gevolgen voor de ontwikkelingslanden, wier schuldendienst onder verhoogde druk stond. Het is zijn diagnose, geen zekerheid over toekomstige marktontwikkelingen. [S2] [S3] [S5]

Dit is echter niet alleen een uniform verbod op economieën: Kristalina Georgieva in Bangkok zegt ook dat Europa meer moet investeren. Voor Frankrijk komen de verslagen overeen met de urgentie van een geloofwaardig traject, maar geven zij niet de tijd aan die nodig is om investeerders of de uiteindelijke arbitrages van de begroting gerust te stellen. De aanneming van de tekst is een politieke stap; Het IMF stelt het niet als garantie voor het herwonnen vertrouwen voor. [S1] [S2] [S5]